上一次牛市是哪一年

币圈上一次完整的大牛市是2020年底至2021年，核心巅峰年份为2021年，比特币在2021年11月10日创下约68789美元的历史最高价，是市场公认的上一轮牛市顶点。

这轮牛市启动于2020年3月疫情暴跌后，比特币在3月经历“黑色星期四”，短时跌至4800美元左右，随后开启筑底反弹。2020年5月比特币完成第三次减半，区块奖励从12.5BTC降至6.25BTC，供应稀缺性进一步强化，为牛市埋下伏笔。2020年12月，比特币突破2017年的2万美元历史高点，正式宣告新一轮牛市开启，市场热度快速升温。

2021年成为牛市全面爆发的核心年份，机构资金大规模入场是关键驱动力。1月比特币突破4万美元，2月特斯拉宣布购入15亿美元比特币，推动价格短时飙升至5.75万美元以上。MicroStrategy等上市公司持续加仓比特币，灰度GBTC溢价率维持高位，机构资金持续涌入。同时，DeFi、NFT、GameFi等新概念爆发，以太坊、SOL、ADA等主流山寨币同步暴涨，以太坊从340美元左右涨至4870美元，众多小币种涨幅超数十倍，市场呈现普涨格局。

2021年5月出现“519”暴跌，比特币单日跌幅超12%，短时跌至3万美元左右，但牛市并未结束，属于中期调整。调整后市场再度走强，10-11月迎来第二波主升浪，比特币在11月10日触及68789美元的峰值，加密市场总市值从约5000亿美元飙升至近3万亿美元。不过随着美联储为抑制通胀开启加息周期，流动性收紧，叠加Terra稳定币崩盘等利空，2021年底至2022年初牛市正式终结，比特币一路下跌至16000美元左右。

对比历史牛市，2021年牛市是币圈首次大规模机构化的牛市，与2013年、2017年的散户主导行情有本质区别。2013年牛市受塞浦路斯危机与中国市场崛起驱动，比特币首次突破千美元；2017年牛市由ICO热潮推动，比特币触及19800美元。而2021年牛市依托机构资金、合规化进程与生态爆发，规模与影响力远超以往，也是截至2026年4月，币圈最近一次完整的大级别牛市。