CETH

CETH币是一款DeFi借贷协议Compound发行的ERC‑20凭证代币，也叫CompoundEther，用户向协议存入ETH之后，智能合约就会自动铸造CETH币给到用户钱包，它本身不是独立加密货币，而是代表用户存放在借贷池内ETH本金加上累计利息的链上凭证。和普通封装代币不一样，CETH币不会维持和ETH一比一的固定兑换比例，兑换汇率会借贷池利息收益持续变动，存放时间拉长，同等数量的CETH币能够赎回的原生ETH数量会逐步增加，收益全部来自借贷池中借款人支付的利息，整个计息逻辑完全由链上合约自动执行，不存在人工干预的空间。

CETH币依托以太坊智能合约运行，遵循cToken整套代币标准，存款、计息、赎回、销毁全部逻辑都写在合约代码当中，用户存入ETH触发铸币操作，取出资产的时候把CETH币交还合约，代币就会被销毁，同时返还对应的ETH本息。协议会根据借贷池里面ETH的供给和借款需求，算法动态调整借贷利率，当市场上借款需求旺盛，存款端收益率就会走高，CETH币对应的底层资产增值速度也会变快，如果池子里存款过多、借款较少，收益率就会回落。CETH币兼容所有支持ERC‑20标准的钱包，能够自由转账、在DEX交易，这也是它和普通链上存款最大的区别，存款凭证可以脱离原协议在整个DeFi生态流转。

CETH币最基础的用途就是获得ETH存款利息，用户不用频繁操作，只需要持有代币就可以被动累积收益，除此之外还可以把CETH币作为抵押品，在各类去中心化借贷应用当中进行借款，在保留生息收益的同时释放资产流动性，不用赎回ETH就可以获取其他代币资金。部分DEX流动性池也支持CETH币参与做市，用户可以在赚取存款利息的基础上，额外获取交易手续费分红，但同时也会承受无常损失风险。也有不少用户会直接在二级市场购买CETH币，不需要亲自存入ETH，就可以间接拿到Compound借贷池的存款收益，简化参与DeFi存款的操作门槛。

使用CETH币同样需要认清潜在的客观风险，底层资产安全依赖Compound智能合约，合约漏洞会直接影响凭证背后资产安全，市场借贷需求低迷的时候，存款收益率会降到很低水平，很难拿到可观回报。二级市场交易时CETH币市场价格会出现偏离理论赎回价值的情况，行情剧烈波动阶段价差会进一步放大，如果直接在交易所买入，有可能高价接盘。想要赎回底层ETH，需要将CETH币交还Compound协议，合约会从资金池提取资产完成兑付，当借贷池大量用户同时赎回，会出现兑付排队的情况，影响资金取出效率。